蛋世界 行业动态 华为拟在境内首次发债,募资60亿补充营运资金,华为缺钱了?

华为拟在境内首次发债,募资60亿补充营运资金,华为缺钱了?

华为境内发债,你没有看错,华为境内第一次发行60亿中期票据,华为是缺钱吗?为什么要发债,从华为的财报知晓,华为…

华为境内发债,你没有看错,华为境内第一次发行60亿中期票据,华为是缺钱吗?为什么要发债,从华为的财报知晓,华为不缺钱,华为给的发债理由是补充公司本部及子公司的营运资金。

华为缺钱吗?2016-2018年及2019年上半年,华为营业收入分别为5180.68亿元、5984.80亿元、7151.92亿元和3965.38亿元,同比分别增长 31.58%、15.52%、19.50%和 22.86%,2016-2018 年年均复合增长率达17.49%,同期净利润分别为370.52亿元、474.55亿元、593.43亿元和349.04亿元。截至2019年上半年底,华为净资产、总资产分别为2454.87亿元和7057.16亿元。

另外华为的货币现金高达2497.31亿元,2019年1-6月,该公司合并口径营业收入2110.57亿元,净利润112.35亿,换言之,今年上半年华为终端净利已接近其去年全年净利了。

华为的利润、营收依然保持快速的增长,而且货币现金高达2497.31亿元,华为肯定不缺钱。

华为为什么要发债?在华为发国内债之前,华为曾经在海外发行相关债券,包括两期人民币点心债和四期美元债券,国外的债券利率会低于国内债,为什么华为要发国内债,有几个原因。

原因1:当前的环境需要打开国内融资通道,特朗普一意孤行的制裁,让华为更加坚信加大投入研发核心技术,核心技术的研发是需要大量资金投入,而打开国内融资通道有利于保障研发投入,准备充足的弹药,应对特朗普的挑战。

原因2:有可能国外的融资通道受阻,随着国际经济环境日益严重,加上特朗普对华为的制裁,国外的金融机构有可能看空华为,相关的华为债发行可能受阻。

华为首次发债的消息,在小财的朋友圈刷屏,有人笑言“747亿的现金流,国内优质资产的巅峰,请排队认购,30亿都不够狼抢的”,究竟为何?

综合华为财务报表来看,华为并不缺钱,主要目的是扩大融资渠道,应对未来经营风险。

1、华为境内首次发债9月11日,交易商协会“非金融企业债务融资工具注册系统”显示,华为投资控股有限公司(下称华为)提交了2019年度第一期/第二期中期票据的注册材料,目前正处于“预评中”。

根据公告,华为筹划发行的第一期中期票据,发行规模约为30亿元,期限为3年。根据募集说明书显示,华为拟注册的中期票据规模为200亿元。本次中票发行,无担保,信用评级机构是联合资信评估有限公司,主题评级和债项评级都是AAA,市场最高评级,主承销商和簿记管理人都是宇宙行中国工商银行。

根据公告我们还发现,此前华为仅在境外发过四单美元债券及两单点心债,本次是首次在境内发行债券——主要目的是补充公司本部及下属子公司营运资金。

我们看了一下财务数据,华为的财务非常健康,顶级优秀的公司:2016-2018 年及2019 年上半年,华为公司合并口径实现营业收入5180.68 亿元、5984.80 亿元、7151.92 亿元和3965.38 亿元,同比分别增长31.58%、15.52%、19.50%和22.86%,2016-2018 年年均复合增长率达17.49%。

2019年上半年,资产总额7057亿,现金类资产2836亿,全部债务才997亿,利润总额436亿,每一项数据都是出类拔萃。

2、什么是中期票据?中期票据,实质上是债券的一种。

国内对于中期票据的定义:企业依照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及中国银行间市场交易商协会相关自律规则和指引、由具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券,募集资金主要为满足企业长期资金需求。

我们主要注意几个关键词:

1、中期票据是非金融企业发行的,也就是除了银行、券商、保险等金融企业之外的普通企业。

2、要在银行间债券市场发行。

银行间债券市场指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)和中央国债登记结算公司(简称中央结算公司)、银行间市场清算所股份有限公司(上海清算所)的,包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。

3、中期票据是计划分期发行的。本次华为的中期票据注册总额是200亿,第一次发行30亿,未来分期发行。

4、中期票据的期限:中期票据为1年以上(通常为3、5年)。低于1年的债券,通常称为短期融资券。

一般来说,企业发行中期票据的目的是降低企业融资成本;扩大融资渠道,增强资金使用灵活性;改善债务期限结构;提升企业在银行间债券市场的市场形象。

中期票据的融资成本,相对于中长期贷款,具有较好的成本优势,可以减轻企业的融资负担。

3、华为回应:不缺钱,意在优化资本架构晚间,华为对报道做出了回应:华为已经正式提交发债文件,将首次在中国境内发行公募债券。华为表示此举为优化资本架构,以确保公司财务稳健。

小财认为:

(1)华为财务非常优秀,打开融资渠道是正确选择;

华为运营的资金主要来自自身经营积累、外部融资两部分,其中外部融资仅仅占10%,在国内公司中处于非常低的水平。由于众所周知的原因,华为遭遇了一些困难,通过外部融资来促进生产经营是扩大经营的常用方式。

(2)中国债券市场,越来越受到关注。

中国债券市场存量逾93万亿人民币,已经成为亚洲第一、世界第二大债券市场。最近两年,中国债券市场先后纳入主要的全球指数,预计还将至少吸引6000亿美元境外资金进入中国债券市场。债券投资,也成为境内外投资者重点关注的方向,据说银行间债券市场已有超过1800家境外投资者,持债规模近2万亿元人民币。参与境内债券市场,对于华为而言是融资布局的重要一环。

可以想象,华为200亿的中票必然受到市场热捧!

对于各位机构投资者来说,如何抢上华为的债,将成为一大难题,也将持续被热议。

综合以上分析和华为的回应:华为首次境内发债,说明华为意在扩大融资渠道,打开国内债券市场的大门,也为投资者提供好的投资工具,是一举多得的举措。华为并不缺钱,经营现金流、利润数据都是国内企业一流水平。

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